月和9月经济数据表明，宏观经济下行压力正在持续显现，每一次公布经济数据基本上都会引发市场的担忧，而对于上市企业盈利增速下行的担忧也在中报和三季报预告逐渐得以证实。迫使很多股票每天交易低迷，有些全天就一分钱来回震荡，类似心电图一样，这样的股票完全没有人气，只要一有资金往下砸盘就跌个稀里哗啦的，很少散户在进来股市做接盘侠了。
今年3月开始，社融数据出现大幅下行，3月社融同比增速10.5%，较上月下降0.7%。第三轮A股的下跌周期相比前两轮持续时间更长，下跌幅度更大，除了信用风险和毛衣战造成的实质影响外，美联储加息，大体量的科技股上市以及股权质押风险的暴露也同样助推了市场的单边下跌的行情。除了基本面因素之外，中小创的流动性也急剧萎缩，市场上更是出现了多年不现的仙股，对市场交易情绪影响颇多。
而在股市不断下挫的过程中，上市公司股权质押爆仓的风险又进一步加剧了市场的避险情绪。在这一次下跌过程中，中小创由于多方政策利好其实是存在结构性行情的。在本文写作的当天，上证50大跌，收盘2536点，根据Wind资讯的数据，上证50PE(TTM)恰好10倍。其次是在反复拉锯之后，美国正式宣布对中国加征关税，毛衣战全面升级。月29日，白宫发表声明，重提500亿美元关税措施，并将对中国在美科技投资再加限。
年初市场的首先轮下跌主要是对内部风险因素的消化和调整，这些内部风险因素包括前期白马股的巨大涨幅、1月底时部分上市公司业绩地雷频发，在这些因素下，2月份我们看到了北上资金月度的首次净流出，而同时2月初美股连续大跌，进一步催化了A股在1月底2月初出现的急速下跌。
上个月在信用帐户中投入了70%的资金，按约1：1的比例融资，建立了大约140%的仓位，本月的最后四个交易日，预留的20%资金将投入上证50ETF 12月份浅实值认购期权，预计锁定50ETF仓位220%以上，从而总仓位360%左右，完成全部建仓过程。月22日，川总宣布对从中国进口的600亿美元商品大规模加征关税，同时限制中国企业对美投资并购，成为了毛衣战打响的直接导火索。
但美股的回调是从1月29日开始的，而A股从1月24日已经开始下跌，也就是说，海外股市的暴跌只能说加剧了A股回调的力度，但不是A股这次下跌的诱因。客观上看，2018年A股第二轮的下跌过程其实是很缓慢的，下跌幅度和速度相对另外两次都十分缓和，其中下跌最剧烈的一段时间就是毛衣战开始过招的半个月（3/22-4/5）。